ОАО "Группа "Разгуляй" (Фундаментальный анализ)

Дата анализа: 26.02.2013

Тикер: GRAZ

Цена: 16.63 р.

Анализ проведен по отчетам МСФО о Прибылях и убытках и Бухгалтерской отчетности за 6 лет, с 2005 по 2010, отчетность за 2011 г., и 2012 я найти не смог, поэтому данные могут быть слегка не точные, хотя судя по тому, что я узнал эта компания не стоит того, чтобы её включать в долгосрочный инвестиционный портфель.

Чистая прибыль (ОАО "Группа "Разгуляй").

Чистая прибыль этой компании колеблется из года в год и максимальная прибыль была в 2007 г и составляля 1452 млн. руб, после случился колапс и уже в 2008г. компания показала убыток в -6196 млн. руб., т.е. если задуматься то чтобы погасить этот убыток компании нужно 4 года получать прибыль такуюже как в 2007г. 2009г. так же был убыточным -1561 млн. руб и только 2010 показал какой-то намек на прибыль 143млн. руб. за 2011 год данных нет. 

В общем отсутствие стабильнсти и крупные убытки уже плохой знак. 

Рентабельность собственного капитала (ROE (ОАО "Группа "Разгуляй")).

В самый прибыльный год 2007,  ROE = 10% (Всего лишь), средняя оценка за прибыльные годы 2005-2007 ROE =  9%

Очень низкий показатель.

Не распределенная прибыль (ОАО "Группа "Разгуляй").

В прибыльные годы 2005-2007 компания стабильно наращивала нераспределенную прибыль на 10%. В последующие годы прирост нераспределенной прибыли прекратился.

Дивиденды  (ОАО "Группа "Разгуляй").

Не выплачиваются

Долги  (ОАО "Группа "Разгуляй").

За 2010г. Долгосрочные долговые обязательства составляли 21069 млн. руб при чистой прибыли 143 млн. руб., если допустить что компания будет выдавать прибыль как в 2007 году (1452 млн. руб.)  и наращивать её по 9% в год (ROE), тогда ей понадобится не менее 13 лет чтобы рассчитаться со всеми своими долгами. Очень плохо. 

Доля собственного капитала  (ОАО "Группа "Разгуляй").

В 2005 году доля собственного капитала составляла 62% и каждый год уменьшалась пока не достигла в 2010году 30%,  по своей сути компания уже себе не принадлежит.

Стоимость компании (ОАО "Группа "Разгуляй").

Балансовая стоимость компании выше капитализации в 5 раз (расчет по балансовой стоимости за 2010г.), и тогда реальная цена акции по чистым активам должна составлять 84,04р. (в 2010г.) (Перепродана)

Реальная цена акции исходя из расчета как акции-облигации = 6,32р. шт., (Перекуплена)

Итоги:

Подводя итоги по анализу компании ОАО "Группа "Разгуляй") я не сильно расстроился, что не хватает данных за 2011 и 2012годы. Компания даже в лучшие свои годы показывала низкую рентабельность собственного капитала 9% годовых и высокую зависимость от привлеченных средств (кредитов и займов). Мне не нравится как компания справлялась с кризисом в 2008 году, они не сократили долю коммерческих и управленческих расходов себестоимость продукции также растет из года в год, что говорит о том, что компания не старается как-то сократить свои расходы + ОАО "Группа "Разгуляй" сильно зависима от состояния на рынке валют, т.к. финансовые расходы равны половине валовой прибыли компании в среднем за год и именно это повлекло за собой такие большие убытки в 2008-2009годах.  Даже не смотря на сильную перекупленность (по стоимости чистых активов) я не советую держать эти акции в своём портфеле.

Похожие материалы: